中信建投期货-粮油期货投资早报-220930

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　　豆粕
　　期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑3500，压力4080。
　　现货方面，1）据Mysteel调研，9月29日，全国主要油厂豆粕成交13.24万吨，较上一交易日增加8.53万吨，其中现货成交4.94万吨，远月基差成交8.3万吨。2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，第38周（9月17日至9月23日）111家油厂大豆实际压榨量为205.43万吨，开机率为71.4%，油厂实际开机率略低于此前预期。3）据Mysteel监测，截至9月23日，全国主要油厂大豆库存436.31万吨，较上周减少26.95万吨，减幅5.82%；豆粕库存42.82万吨，较上周减少4.67万吨，减幅9.83%。
　　消息面上：1）美国农业部出口销售报告显示，截至9月22日当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增100.3万吨，市场预估为净增25-85万吨。2）近日，干旱正在扼杀美国至关重要的水动脉-密西西比河，这意味着运出玉米和大豆这两种美国最大农作物的船舶将减少。报告称，密西西比河驳船运费周二达到每吨49.88美元，创历史新高，较一年前上涨近50%。密西西比河是美国最大的玉米和大豆出口通道，占美国粮食运往全球市场的一半以上。这次危机发生在美国粮食的最大收获季节，前段时间，美国还遭遇了天气恶劣、燃料和化肥等农业必需品价格飙升的情况。美国农业部表示：“驳船供应紧张和需求的增加可能会给驳船费率带来更大的上行压力”。3）农业咨询机构AgRural：巴西2022/23年度大豆播种进度为1.5%，去年为1.3%，往年平均进度为0.8%。
　　观点总结：汇率从最低点反弹近3%，豆粕估值支撑减弱。截至9月1日当季，美国大豆库存预计为2.43亿蒲式耳，较上年同期水平下降5.8%，略微高于此前的USDA估计。预期对美豆难以构成向上驱动，但到港市场似乎正变得更加紧张，行业对10月到港进一步下调至430万吨，继续支撑豆粕近月现货价格。