银河证券-医药行业周报：机构抱团彻底瓦解前，白马股或难有大行情-220925

《银河证券-医药行业周报：机构抱团彻底瓦解前，白马股或难有大行情-220925（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河证券-医药行业周报：机构抱团彻底瓦解前，白马股或难有大行情-220925（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　“鬼故事”打击白马情绪，抱团或加剧下跌负反馈。本周医药白马股纷纷杀跌，先是医美监管传闻打击医美板块，然后迈瑞医疗和片仔癀等白马股也纷纷难逃一劫。白马股表现疲软更多是由于投资者对高估值缺乏信心，也不排除抱团机构互杀的情况。在过去的一年半里，已经多次出现机构抱团的白马股大跌的先例。此轮白马股下跌，不排除有部分机构抱团松动。在流动性匮乏的市场里，机构“先跑带动后跑”，容易导致下跌负反馈。
　　医药热门赛道抱团依旧，抱团瓦解前白马股难有大行情。医药抱团赛道主要集中于医疗服务、生物制品和医疗器械等领域，且其持仓与被机构冷落的其他板块差距不断拉大。即使这些赛道从去年便开始大跌，机构仍然坚定抱团，甚至持仓占比仍然稳中有升。当前，医药热门赛道仍有较为拥挤的抱团现象，这不是情绪见底的标志，白马股仍将长时间磨底或者进一步快速下跌。
　　本周市场表现点评：
　　本周医药白马股各种姿势暴跌，脆弱的市场情绪下只能追求少跌的相对收益。本周医药白马股被定向狙杀，无论是有消息面的医美还是没有明显利空的片仔癀，都逃不过暴跌。这种脆弱的市场情绪下，机构抱团的白马股随时有被暴力砸盘的可能，只有那些几乎没有机构持仓的冷门板块或许有少跌为赢的相对收益。当前市场环境几乎不支持医药板块追求绝对收益，只能追求少输为赢的相对收益。由于中国股市做空手段很少，很难通过配对交易攫取相对收益，大部分投资者最好的选择是继续观望。
　　风险提示：
　　控费降价压力超预期的风险；疫情反复的风险；中国医药产业被美“卡脖子”的风险等