广发证券-有色金属行业：Pilbara锂矿拍卖价创新高，锂供需仍紧张-220925

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　　基本金属：海外加息落地，消费旺季基本金属有望量价齐升。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-4.67%、-5.08%、-4.69%、-4.34%、-4.21%。据SMM，云南地区电解铝企业减产扩大，预计后期云南总减产规模或达130万吨左右。铜方面，下游消费受基建、新能源推动有所改善，市场下游备货需求回升，铜社会库存呈去库状态。建议关注：神火股份、云铝股份、中国宏桥（H）、天山铝业、南山铝业、中国铝业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、紫金矿业（A、H）、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、众源新材、嘉元科技（有色/电新）、中一科技、铜冠铜箔、鑫铂股份、鼎胜新材、万顺新材。
　　贵金属：金价短期震荡但上行趋势不改。据Wind，本周COMEX黄金下跌1.95%至1651.7美元/盎司，美元指数上涨3.08%至113.03。据市场调查公司Markit数据，美国9月PMI指数为51.8，预期为51.1，前值为51.5；据美国劳工部，9月17日当周美国初请失业金人数为21.3万人，预期为21.8万人，前值为21.3万人，或带动短期金价震荡为主，但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势不变。建议关注：银泰黄金、中金黄金、紫金矿业（A、H）。
　　能源金属：供需两旺，锂价有望继续上涨。据亚洲金属网，本周电池级碳酸锂价格上涨0.20%至50.15万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨0.21%至48.65万元/吨，氢氧化锂价格上涨0.21%至46.75万元/吨。2022年9月20日，Pilbara公告其BMX锂精矿拍卖价创历史新高，达6,988美元/干吨（SC5.5）。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A）、华友钴业、中伟股份、格林美、盛新锂能、永兴材料等。
　　小金属：供给受限、需求拉动，钨精矿价格有望继续上涨。据亚洲金属网，本周钨精矿价格下跌0.86%至11.50万元/吨，钼精矿价格上涨2.85%至28.9万元/吨。钨精矿受下游光伏硅片切割用钨丝等领域的需求增长拉动，钨精矿价格有望继续稳步上行。建议关注：厦门钨业、盛和资源、金钼股份等。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。
　　风险提示：金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；新能源车光伏等领域需求对上游材料拉动不及预期；军工等下游求不及预期；MLCC下游消费不及预期。