兴业证券-【兴证金工】兴财富第330期：技术指标弱势状态依旧，后市维持谨慎偏空观点-220925

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　　投资要点
　　综合结论：本周（2022/9/19-2022/9/23）市场整体以下行为主，这与我们上周的观点类似。展望后市，目前大多数指数仍处于下行波段，其短期和中期上涨概率均处于较低位置，弱势状态依旧，模型发出看空信号。此外，代表小盘股的中证1000指数的上涨概率维持高位，模型予以看多。综合来看，小盘股在上周表现相对较好，后市或率先好转。综上，结合上涨概率的弱势状态和不定期择时的看空信号，本期观点将仍以震荡偏空为主。最近市场波动剧烈，不定期择时信号周内或出现反转，如有实际需求烦请联系兴证金工团队。
　　风格观点：从市场风格来看，本期沪深300和创业板指轮动策略建议大小盘均衡配置。
　　利率债择时观点：择时模型本期对利率发出震荡信号。截至2022年9月23日的10年期国债到期收益率为2.6802%，根据历史走势来看，目前处于近6年来的5.37%的分位点，估值因子发出看空信号；从基本面跟踪的因子来看，本期的工业增加值同比差分数值大于0，对债券发出看空信号；从通胀角度观察，本期公布的CPI同比数据较上月降低0.2%，CPI同比差分指标目前发出看多信号；从债券市场技术面指标来看，最近20个交易日以来债券净价指数的动量指标发出震荡信号；从短期资金流向角度观察，A股最近40个交易日的收益率低于历史中位数，配置资金可能有意愿从股市流向债市。
　　风险提示：择时模型结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时模型存在失效的风险。