中财期货-油脂周报：MPOB报告利空，油脂大跌-180715

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        评述：本周油脂震荡下跌。马棕油端，MPOB6月供需报告显示，马棕油产量下降12.6%至133万吨，出口下降12.5%至113万吨，库存增加0.83%至219万吨，报告利空，按照历史规律，7，8月份马棕油产量会大幅抬升，远期压力较大，据SPPOMA预计，7月1-10日产量增加16.38%，单产增加19.59%。豆油方面，美豆深跌拖累豆油价格，美豆油库存端压力减小，油脂总体仍处于供应过剩状态。需求端，唯一提供做多想象力的生物柴油随着原油价格下跌，前景不容乐观，短期难有大的表现。近期贸易摩擦加剧，中国将对美国大豆加征25%关税，提高国内进口大豆成本，对国内豆油将是利好，但马棕油进口窗口关闭叠加国内豆油库存上升，豆棕油价差再次缩窄，棕榈油消费端有价格优势。
        国内方面，截止到7月6日，沿海油厂豆油库存为156万吨，较上周150万吨增加，未执行合同为132万吨，较上周131万吨增加。棕榈油库存为57万吨，较上周56万吨微降，本周进口利润尚可，买船较多，7月预估进口38-41万吨，8-9月份预估月均45万吨，未来供应增加，需求方面，豆棕价差扩大到688，棕榈油成交好转。
        操作建议：马棕油将进入增产季节，压制棕榈油价格，国内进口利润好转，可进行9-1反套。豆棕油价差仍有扩大驱动，可参与豆棕油扩大交易，目标位1000.  
        关注要点：马棕油库存，国内豆油库存