安信证券-6月经济数据综述：名义经济增速落至个位数-180716

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        名义经济增速落至个位数——6  月经济数据综述
        回顾整个二季度的中国宏观经济走势，4、5  份平稳，6  月走弱；合并来看，二季度实际经济增速录得  6.7%，低于前值  6.8%；名义  GDP  增速录得  9.8%，前值  10.2%。GDP  平减指数的下行与实体部门负债同比增速的下行一致，二季度  GDP  平减指数仍然高达  3.1%，令货币政策在短期内难有放松空间。从稍长期来看，我们维持此前的判断，即信用创造与实际产出之间的缺口会趋于缩小，广谱通胀压力下降，后续实际  GDP  增速大概率会与  GDP  平减指数一道下行；也就是说名义  GDP  增速的下行速度会快于实际  GDP  增速。当  GDP  平减指数落至零附近时，货币政策放松的空间有望打开。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。