南华期货-宏观经济日报-180717

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        阴霾笼罩
        统计局公布的2季度GDP增速小幅回落至6.7%，GDP平减指数增速继续下滑至2.8%。由图1可知GDP的量的增速及价格增速都有所下滑，从三驾马车的消费、投资、进出口增速来看，都有所下行。
        需求端，消费仍然是对GDP增速贡献度最大，其次是投资，最后是进出口。由此可见消费仍然是中国经济的中流砥柱，且贡献上升，成为经济增长的主动力。上半年，货物和服务净出口贡献率降至-9.9%，资本形成贡献率稳定在31.4%，最终消费支出贡献率上升至78.5%。生产端服务业崛起，仍是中流砥柱。工业贡献反弹，服务业高增长。上半年第二产业对经济增长的贡献率从1季度的36.1%上升至36.4%，第三产业从61.6%回落至60.9%。但这主要缘于2季度第二、三产业价格涨幅一升一降，剔除价格因素后，2季度第二产业增速回落至6%，第三产业增速略反弹至7.8%。