华鑫证券-主题投资周报：从经济数据中找亮点，关注先进制造业主题-180719

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        核心观点：
        从经济数据中找亮点，关注先进制造业主题
        截至2018年7月15日，A股中报业绩预告披露基本完成，披露率达59.3%其中主板、中小板为和创业板的中报业绩预告披露率分别为24.3%、99.5%、100%。整体来看，中小板2018H1归母净利润同比增速为21%左右（不含券商），与2018Q1（19.8%）、2017Q4（20.2%）相比，保持稳定高增长；而创业板2018H1归母净利润同比增长为12%左右，较2018Q1（28.7%）回落明显。我们在指数最近两周企稳反弹阶段，积极推荐了中报业绩预增叠加超跌错杀的个股，相关标的在指数反弹中表现较为亮眼，而随着中报预告披露告一段落，相关个股或因利好兑现而短期调整，但从价值投资的角度，低位高增长绩优股值得长期关注。  
        从近日国家统计局发布的经济数据看，2季度GDP增速小幅回落；  6月工业增加值低于市场预期，生产端承压，经济景气度回落；6月社会消费品零售总额虽然环比小幅回升，但仍处年初以来低位，汽车消费增速快速下滑至-7.0%，总体来看2018Q2消费增长表现低迷；投资端，6月基建、房地产投资增速继续下滑，但制造业投资环比回升1.6个百分点至6.8%，连续三个月回升，尤其是“补短板”领域的先进制造投资表现亮眼，其中计算机、通信和其他电子设备制造业累计同比增速为19.7%，较前5个月提升5.1个百分点。
        我们认为在整体经济数据偏弱的情况下，先进制造投资景气度高，值得投资者重视，当前以及未来一段时间内，在中美贸易摩擦以及我国经济新旧动能转换背景下，先进制造产业（5G、国产芯片、高端装备等）将获得政策和资金的密集支持，相应的板块长期投资机会凸显。  
        风险提示：宏观经济下滑；货币政策趋紧；金融监管超预期。