国联证券-电子行业：台积电业绩指引乐观，智能手机重拾信心-180722

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌0.07%，创业板指下跌0.55%，电子（申万）指数上涨0.21%。本周涨幅前五的股票是丹邦科技、金安国纪、飞荣达、惠伦晶体和泰晶科技；跌幅靠前的是猛狮科技、联合光电、科达利、长盈精密以及民德电子。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于31.39倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.49。
        行业重要动态
        1）中小尺寸电视面板  7  月调涨
        2）PCB  市场迎涨价潮
        公司重要公告
        洲明科技发布公开发行可转债获准公告；
        生益科技发布增资子公司公告；
        深南电路发布总经理辞职公告；
        民德电子、电连技术发布股东拟减持公告；
        顺络电子发布2018半年度业绩快报；
        周策略建议
        本周电子板块微涨0.21%，其中电子元件受涨价元素影响涨幅超3%。本周台积电发布财报，二季度同比增长11.2%，并且业绩指引预计三季度环比增长8.2%。台积电营收结构显示过半收入与智能手机相关，因此业绩指引将提升市场对智能手机出货量预期，对下半年智能手机增长发出积极信号，同时也将利好传导至高端封装领域。建议关注消费电子模组企业欧菲科技（002456.SZ），国内高端封装龙头长电科技（600584.SH）。
        此外PCB涨价之声再起，原因主要是各地环保治理趋严，限排措施抓紧，此次政策执行将淘汰一大批环保排放不达标企业。在下游应用持续增长和消费旺季到来的情况下，产能或将出现紧缺情况。这有望利好加速扩产、采购新型设备、高自动化生产的陆资企业，在扩产增效的情况下，陆资企业盈利水平远高于台资企业，建议关注陆资扩产速度较快的领军企业胜宏科技（300476.SZ）。
        风险提示
        电子产品渗透率不及预期；
        电子产品价格跌幅较大；
        市场系统性风险。