中财期货-油脂周报：马棕油产量增加或不及预期，关注出口变化-180722

《中财期货-油脂周报：马棕油产量增加或不及预期，关注出口变化-180722（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-油脂周报：马棕油产量增加或不及预期，关注出口变化-180722（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        评述：本周油脂震荡运行。马棕油端，MPOB6  月供需报告显示，马棕油产量下降  12.6%至  133  万吨，出口下降  12.5%至  113  万吨，库存增加  0.83%至  219  万吨，报告利空，按照历史规律，7，8  月份马棕油产量会大幅抬升，远期压力较大，据  SPPOMA  预计，7  月1-15  日产量增加  12.96%，单产增加  16.75%，产量增加或不及预期，同时出口亦不及预期，据  SGS  数据，7  月  1-20  日马棕油出口增加  3.3%至  692334  吨。豆油方面，美豆深跌拖累豆油价格，美豆油库存端压力减小，油脂总体仍处于供应过剩状态。需求端，唯一提供做多想象力的生物柴油随着原油价格下跌，前景不容乐观，短期难有大的表现。进口大豆  9  月之后短缺预期对国内豆油将是利好，刺激豆棕价差走扩。
        国内方面，截止到  7  月  13  日，沿海油厂豆油库存为  156  万吨，较上周  156  万吨不变，未执行合同为  132  万吨，较上周  132万吨不变。棕榈油库存为  54  万吨，较上周  56  万吨微降，本周进口倒挂，少量洗船，7  月预估出现下调，8-9  月份预估月均  46-47  万吨，未来供应增加，需求方面，豆棕价差扩大到  753，较上周拉大  65  元/吨，棕榈油成交或将好转。
        操作建议：本周洗船导致  9-1  反套不利，但马棕油将进入增产季节，压制棕榈油价格，8-9  月到船预估增加，仍可进行  9-1  反套。豆棕油价差仍有扩大驱动，可参与豆棕油扩大交易，目标位  1000。
        关注要点：马棕油库存，国内豆油库存