渤海证券-医药行业周报：把握业绩主线，精选符合行业发展趋势个股-180725

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        投资要点：
        行业要闻
        1.  国家药监局将“飞检”所有疫苗生产企业
        2.  上海实现每支疫苗全程可追溯
        3.  多省份下调抗癌药价格
        4.  广东年内全面取消医用耗材加成
        本周市场行情回顾
        本周，申万医药生物板块下跌4.37%，沪深300  指数上涨3.84%，医药板块整体跑输沪深300  指数8.21%，涨跌幅在申万28  个一级行业中排名最后。子板块方面，本周医药6  个子板块均以下跌报收，其中生物制品板块跌幅最大，下跌8.75%。截至2018  年7  月24  日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM  估值为33.36  倍，相对于剔除银行后全部A  股的估值溢价率为59.31%。个股涨跌方面，博晖创新、鲁抗医药、美诺华涨幅居前；长生生物、冠昊生物、康泰生物跌幅居前。
        投资策略
        受疫苗事件影响，本周医药板块大幅走低，短期内疫苗相关个股将承受一定的压力。同时，临近中报披露期，考虑到上半年（1-5  月）医药制造业累计主营业务收入增速与利润总额增速统计数据逐月走低，我们建议投资者应继续把握业绩主线，精选业绩预期表现良好、估值合理的个股。投资主线上，我们建议投资者从以下几个方面来选股：1）创新药领域，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）；2）仿制药领域，建议关注受益于一致性评价推进的优质企业，推荐华海药业（600521）、科伦药业（002422）；3）医疗服务领域，建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO  企业，推荐泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）；4）医药商业领域，看好受益于医药分离处方外流市场的发展，推荐益丰药房（603939）、老百姓（603883）。策略层面，我们看好医药行业集中度上升背景下细分龙头企业的发展，推荐通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。
        风险提示：政策推进不达预期，企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。