信达证券-环保行业：瀚蓝环境-180730

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        本周行业观点：污水管网建设市场空间将超万亿，危废处置行业有望维持高景气。
        1、  污水管网建设市场空间将超万亿。在生态环境部7  月举行的例行新闻发布会中，生态环境部水环境管理司张波司长针对黑臭水体专项整理督查有关情况做了介绍。张波司长称，要防止黑臭水体整治“一阵风”，对列入国家清单问题将一盯到底。目前全国供水管道大约100  多万公里，而污水管道长度只有60  多万公里，有接近40  万公里污水管道需要建设。按照1  公里污水管道建设费用为300  万来测算，市场空间将超过一万亿。我们认为黑臭水体治理行业仍有较大释放空间。
        2、  处理能力存缺口叠加环保执法趋严，危废处置行业有望维持景气。根据国家统计局数据测算，2016  年危废处置缺口达到917.79  万吨，但由于危废产生量是通过企业申报数据统计的，往往较实际情况要低的多。此外，由于危废处置实际产能也要低于经营许可证产能，危废处置实际缺口要远高于统计水准。2016  年1  月开始的环保督查对危废非法处置行为进行了严厉打击，原先通过非正规渠道处置的危险废物被披露，直接反映为2016  年危废产生量的大幅提升。2018  年环保督查进入“回头看”阶段，高压监管仍在持续。在环保执法趋严、处理能力存在缺口的背景下，我们预计危废处置行业景气度有望持续。
        3、  打响蓝天保卫战，推动大气治理需求。6  月8  日，生态环境部召开会议，正式启动了2018-2019  年蓝天保卫战督查行动。本次调查的重点区域为京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11  城市、以及长三角地区。第一轮次督查到6  月24  日，发现环境问题2690  个。相比之前的“2+26  城市”来说，这次的督查涉及的范围更广。7  月9  日至10  日举行的十三届全国人大常委会第四次会议继续聚焦大气污染防治问题，将审议全国人大常委会执法检查组关于检查大气污染防治法实施情况的报告，以及全国人大环资委关于提请审议全国人大常委会关于全面加强生态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议草案的议案。此外叠加之前发布的钢铁企业超低排放改造的政策，我们认为将带动监测领域和非电领域大气治理的需求。
        4、  风险提示：环保政策推进放缓；治理需求不及预期；应收账款风险。
        .  本期【卓越推】：瀚蓝环境（600323）。