兴业证券-海辰药业-300584-公司点评报告：业绩较快增长，整合NMS加强研发创新能力-180730

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        投资要点
        近日，海辰药业发布2018年中报，2018年上半年实现营收3.41亿元，同比增长98.10%，归属于母公司股东的净利润为0.41亿元，同比增长38.60%(扣非后增长39.19%)，实现基本每股收益0.34元。
        公司中报业绩和此前的业绩预告一致。
        盈利预测：公司主要品种竞争格局较好，受益于招标放量和医保红利，有望保持持续放量的势头。公司后续仿制药有望不断获批，参与并购NMS公司也有效扩充了公司的创新药管线，有利于提升公司估值水平。整体来看，公司是医药领域具备持续成长能力的小市值标的，预计公司2018-2020年的EPS分别为0.78、1.09、1.45元，对应7月30日收盘价其估值分别为45、32和24倍，维持公司"审慎增持"评级。
        风险提示：产品放量不达预期；新品上市进度慢于预期；新药研发失败风险；销售模式调整风险；NMS并购整合不达预期风险。