中财期货-油脂周报：马棕油产量增加或不及预期，关注出口变化-180729

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        评述：本周油脂震荡运行。马棕油端，MPOB6月供需报告显示，马棕油产量下降12.6%至133万吨，出口下降12.5%至113万吨，库存增加0.83%至219万吨，报告利空，按照历史规律，7，8月份马棕油产量会大幅抬升，远期压力较大，据SPPOMA预计，7月1-25日产量增加27.61%，单产增加29.5%，均低于1-20日数据39.18%和42.13%，考虑到6月份基数较小，7月份增产大概率不及预期；出口方面，据SGS数据，7月1-25日环比增加5.6%较1-15日环比下降8.8%有明显进步，预计7月库存有下降可能，短期支撑马棕油价格。需求端，唯一提供做多想象力的生物柴油随着原油价格下跌，前景不容乐观，短期难有大的表现。
        国内方面，截止到7月20日，沿海油厂豆油库存为156万吨，较上周156万吨不变，未执行合同为126万吨，较上周132万吨下降。棕榈油库存为53万吨，较上周54万吨微降，本周进口利润改善，9月买入增加3船，进口预估上调4万吨至50万吨，8月进口量预估为47-48万吨，未来供应充足。整体来看，目前油脂整体基本面依旧偏弱，虽近期反弹，但形势仍不乐观，目前上涨驱动不足，油脂反弹后仍将有下跌，建议短期仍维持逢高抛空策略。
        操作建议：逢高抛空
        关注要点：马棕油库存，国内豆油库存