南华期货-宏观经济日报-180731

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        7  月PMI  点评-警惕经济下行风险
        7  月份，制造业PMI  为51.2%，虽环比回落0.3  个百分点，但连续5  个月位于51.0%以上，制造业持续处在相对稳定的景气区间。
        供需增速有所放缓。受近期国际贸易摩擦升温等影响，部分企业出口订单和原材料进口有所回落，新出口订单指数和进口指数分别为49.8%和49.6%，均位于临界点以下；本月生产指数和新订单指数分别为53.0%和52.3%，低于上月0.6  和0.9  个百分点，贸易战导致需求下滑，从而导致生产也下行；价格涨幅回落，部分企业成本上涨压力有所减轻。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为54.3%和50.5%，分别低于上月3.4  和2.8  个百分点，连续上升后出现回落；居民消费水平提升，消费品制造业加快扩张，是支持PMI  上行的主要因素，消费品制造业PMI  为52.4%，比上月上升0.6  个百分点，高于制造业总体1.2  个百分点。
        PMI  环比回落的主因：1、市场供需增速均有所放缓；二是受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响，价格指数明显回落；三、出口扩张速度有所放缓，要警惕经济持续下行的风险。