渤海证券-医药行业周报：我国药物临床试验审评审批实施到期默认制-180801

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        投资要点：
        行业要闻
        1.  我国药物临床试验审评审批实施到期默认制
        2.  国家医保局新动作：会同三部门对做好2018  年城乡居民医保工作做出部署
        3.  山东启动药品集中采购大降价
        4.  Keytruda  获批在中国上市
        本周市场行情回顾
        本周，申万医药生物板块下跌3.16%，沪深300  指数下跌1.79%，医药板块整体跑输沪深300  指数1.37%，涨跌幅在申万28  个一级行业中排名第25。子板块方面，本周医药6  个子板块均以下跌报收，其中医疗器械板块跌幅最大，下跌4.34%。截至2018  年7  月31  日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM  估值为31.85  倍，相对于剔除银行后全部A  股的估值溢价率为55.97%。个股涨跌方面，沃森生物、广生堂、明德生物涨幅居前；ST  长生、康泰生物、九芝堂跌幅居前。
        投资策略
        受疫苗等事件影响，本周医药板块再次走低，反映出当前市场对医药板块持“审慎”态度。由于临近中报披露期，我们预计市场对医药板块的关注点将最终回归到企业业绩上来。考虑到上半年（1-6  月）医药制造业累计主营业务收入增速统计数据逐月走低等因素，我们建议投资者应牢牢把握业绩主线，精选中报业绩有保障的个股。投资主线上，我们建议投资者从以下几个方面来选择投资标的：1）创新药领域，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）；2）仿制药领域，建议关注受益于一致性评价推进的优质企业，推荐华海药业（600521）、科伦药业（002422）；3）医疗服务领域，建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO  企业，推荐泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）；4）医药商业领域，看好受益于医药分离处方外流市场的发展，推荐益丰药房（603939）、老百姓（603883）。此外，我们还看好医药行业集中度上升背景下细分龙头企业的发展，推荐通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）。
        风险提示：政策推进不达预期，企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。