华创证券-华创策略联合行业·金股组合8月刊：坚守趋势，博弈政策调整下的情绪修复-180802

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        浓墨重彩，匠心打造——华创策略联合行业金股组合：我们将以体现策略配置思想、提高组合风险收益比为宗旨，综合宏观经济、金融市场流动性、投资者风险偏好、产业扶持政策、行业估值水位等多个维度，聚焦我们认为有望大概率获得超额收益的行业，再结合华创证券研究所各行业组精选标的，构建金股组合。
        .  策略联合行业8月金股组合配置思路
        金股组合7月刊《市场“十字路口”下的配置思路》中，我们提到：7月是市场自发寻底的过程，配置上坚守部分消费的同时，适度博弈成长股属性的修复。经历2季度后期市场的大幅调整，7月宏观政策的微调让市场迎来了阶段性转折，反弹窗口打开。当前市场对于财政和货币政策在三季度能有所作为充满期待，从而能够缓解上半年持续恶化的信用风险和实体经济的流动性压力。反弹初期，由于对于政策预期的一致性较强，金融周期反弹，前期处于趋势之中的部分消费和成长股出现震荡，因此市场一方面表现为风格的均衡，同时也表现出了轮动的加剧。
        18年以来的市场，“胜地不常”，波动放大，节奏把握难度较大，但是围绕着优质的消费类股票和部分优质成长龙头是一条隐含的“趋势”。我们认为金融周期的反弹充当了扭转悲观预期的角色，当下要适度交易其3季度的反弹，而优质的消费和成长股将在3季度后续表现出可持续性。为此，我们认为在8月份应当围绕着以下三条主线挖掘所在行业标的：第一、受益于宏观政策边际调整和信用供给修复的板块；第二、政策助力下三季度景气度反弹明确的优质个股；第三、业绩持续性强，产业逻辑明确的消费和成长标的。
        归结来看，本期组合配置计算机（20%）、环保公用（10%）、食品饮料（10%）、医药生物（10%）、化工（10%）、机械（20%）、商社服务（10%）、银行（10%）8个行业。行业内个股等权。标的包括辰安科技、航天信息、江苏国信、古井贡酒、恩华药业、中国中车、杭氧股份、桐昆股份、中国国旅和招商银行。
        .  风险提示
        中美贸易摩擦和博弈进一步升级，经济大幅低于预期，国内金融监管政策加码，公司所在行业景气度超预期下滑。