渤海证券-节能环保行业周报：融资环境有望改善，关注中报业绩超预期个股-180803

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌4.67%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌6.42%、5.99%和5.13%。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中环境监测下跌8.43%，跌幅居首。个股方面，仅东江环保、瀚蓝环境少数个股上涨，其余个股均大幅受挫，其中*ST  凯迪、盛运环保、兴源环境等跌幅均超过20%。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为21.17  倍，与上周相比下降5.45  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则下降至85.38%。
        行业动态
        1、  生态环境部启动消耗臭氧层物质执法专项行动
        2、  国家能源局发布《关于做好城镇生活垃圾焚烧发电项目运行监测评价工作有关要求的通知》
        3、  上海市环保督察下沉任务全面完成  督察进入梳理阶段公司信息
        4、  博世科：中标约2  亿元环卫项目
        5、  高能环境：联合体中标2.13  亿元污水处理总包项目
        6、  天翔环境：与成都环投签署战略合作框架协议
        7、  清新环境、迪森股份等发布2018  年半年度业绩快报/报告
        投资策略
        截至8  月2  日，渤海节能环保板块共有35  家上市公司发布2018  年半年度业绩预告/报告，其中29  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达68.57%。35  家公司中，业绩增速（仅公布业绩预告的，按业绩区间中值统计）超过30%公司数量占比达到45.71%，其中业绩预计实现翻倍的公司比例为22.86%。个股上看，盈利增速则进一步分化。整体而言，18H1受外部环境不稳定、企业融资成本提升等不利因素影响，环保行业增速有所放缓。经过此前的持续调整，环保板块目前估值已经跌至历史底部。伴随资管新规发布、国常会及中央政治局会议先后提出财政政策要更加积极，融资利好政策持续落地，环保行业融资困难的问题有望得到缓解，板块整体估值也有望迎来修复行情。投资策略方面，短线上，建议提前布局中报行情，挖掘业绩超预期个股的投资机会。中长线，继续建议坚守基本面，优选现金流状况良好、项目储备丰富、业绩增长有保障的个股。维持行业"看好"投资评级。本周股票池推荐：碧水源（300070.SZ）、先河环保（300137.SZ）、国祯环保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。