南华期货-国债期货日报-180807

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        市场判研
        风险资产价格回暖，国债期货周二午后跳水，全数收跌。国债期货主力合约T1809收盘报95.895，较上日结算价跌0.19%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.515，较上日结算价跌0.07%。
        资金面方面宽松无虞，Shibor利率连续9日悉数下跌，其中隔夜品种跌20.6bp报1.6130  %。央行周二继续暂停逆回购操作，本周将无逆回购到期。当前流动性极为充裕，市场利率持续走低，回购一二级利率甚至出现倒挂，本月缴税高峰来临前，公开市场操作继续停摆是大概率事件。随着近期信用债投资支持政策的逐步公布，从收益率角度已经缓解了信用债发行人的部分困难，信用债有明显回暖迹象。
        银行间债市方面，现券短端收益率收益流动性泛滥继续下行，长端收益率则有所上行。10年国债活跃券180011收益率上行约3.5bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约2.5bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3和10年期固息债，中标收益率分别为2.4660%、3.3016%和3.9780%，低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，人民币兑美元中间价报6.8431  上调82点。
        操作上，预计国债期货维持震荡，建议投资者减仓止盈。
        结论：建议投资者减仓止盈。