兴业证券-创业软件-300451-医疗业务收入同比增长59%，中山项目进入运营期-180808

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        投资要点      
        事件：2018年8月6日，创业软件公布  18  年中报：公司  18  年上半年实现收入  5.27  亿元，同比增长  6.3%；归母净利润  0.61  亿元，同比增长87%。
        中报增长主要来自于医疗信息化主业。公司上半年在医疗行业共实现营收3.24  亿元，同比增长  59%。如剔除博泰并表对业绩的影响，公司  17H1、18H1  的净利润分别为-1360  万元、1367  万元，医疗主业同比大幅增加，是公司上半年业绩高增长的主要动力。
        中山项目建设期将收尾，即将步入运营期。中山项目已经实现全市医疗数据和城市级医疗就诊结算互联互通，从  19  年开始将迈入为期  10  年的运营期，运营期间主要的收费来源为  HIT  收入（政府、医院机构的基层系统等）、运营收入（支付返佣、处方流转、保险控费、互联网医疗等），中山项目的成功有望给“互联网+医疗健康”生态圈闭环打下基础。
        创新业务稳步快速增长，潜力巨大。“大数据和健康城市+互联网+医疗服务”创新业务在广东省珠海市、福建省龙岩市、山西省长治市等地承接多个大数据千万级订单，此外还与  400  多家医疗机构签署了合作意向协议。
        联手互联网巨头，布局“未来医疗”。公司先后与蚂蚁金服、腾讯达成战略合作协议，共同推进人工智能、云计算、支付、流量入口等在医疗卫生行业的整合应用，促使公司实现向  B  端互联网企业及领先医疗大数据服务商的拓展，为公司高速增长及发展提供强有力支撑。
        盈利预测及投资建议：我们调整公司  2018-2020  年  EPS  分别为  0.49  元、0.67  元和  0.90  元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：医疗卫生信息化领域市场竞争加剧；商誉减值风险