川财证券-宏观日报：7月贸易顺差继续收窄-180808

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        川财观点  
        今日  7  月进出口数据公布，出口数据未受中美贸易摩擦显著影响，出口增速快于市场预期；进口增速明显强于出口，贸易顺差持续收窄。美国宣布将从  8月  23  日起对  160  亿美元中国商品继续加征关税，使得美国对中加征关税总额达到  500  亿美元，后续中国进出口贸易顺差存在继续收窄的可能。近期中美贸易战又起波澜，全球市场上紧张的贸易形势引发了市场对原油需求下降的担忧。与此同时，俄罗斯、沙特等  OPEC  组织成员已然增加原油产量，但伊朗地区的原油供应下降情况不及市场预期，略显失衡的供需状况导致原油价格出现了一定程度的下降，但美国汽油需求高峰的到来也为原油价格提供了支撑，预计油价将继续维持高位震荡，后续仍需关注美国原油产量及地缘政治风险。
        宏观动态  
        中国  7  月出口（以人民币计）同比增长  6%，预期  5.6%，前值  3.1%；进口增长20.9%，预期  12.5%，前值  6%；贸易顺差  1769.6  亿元，收窄  42.6%。前  7  个月外贸进出口增长  8.6%，其中，出口增长  5%，进口增长  12.9%；贸易顺差  1.06万亿元，收窄  30.6%。中国  7  月出口（以美元计）同比增长  12.2%，预期  10%，前值  11.3%；进口增长  27.3%，预期  16.5%，前值  14.1%；贸易顺差  280.5  亿美元，前值  416.1  亿美元。（海关总署）
        发改委和央行等五部委下发《“2018  年降低企业杠杆率工作要点”的通知》，提出根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管的国企名单，并明确其降低资产负债率的目标和时限。鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股，探索以试点方式开展非上市非公众股份公司债转优先股。（人民银行网站）
        流动性监测  
        8  月  8  日,央行今日无逆回购到期，有  1200  亿元国库现金定存到期，定回笼1200  亿；隔夜  shibor  为  1.42%，较前一个交易日下行  19.10BP；银行间质押式回购隔夜利率为  1.40%,较前一个交易日下行  22.56BP；银行间质押式回购七天利率为  2.25%，较前一个交易日下行  7.46BP。  
        大类资产表现  
        股市方面，8  月  8  日上证综指收于  2744.07  点，较前一个交易日下跌  1.27%；债市方面，十年期国债收益率为  3.49%，较前一个交易日上行  3.08BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为  6.8313，较前一个交易日上调  118.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报69.17美元/桶，较前一个交易日上涨0.23%。  
        风险提示  
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。