万联证券-晨会纪要-180809

《万联证券-晨会纪要-180809（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-晨会纪要-180809（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        核心观点
        从历史上几个重要底部的估值特征来看，当前市场已经具备估值底的特征。但市场从估值底过渡到市场底仍需其它各要素的积累。首先，经济增速回落的预期要得到修正。市场对于在去杠杆大背景下，经济增速回落的担忧是压制市场表现的重要因素。随着中央政治局会议稳定经济增长的定调，下半年财政政策的基建加码和货币政策的定向宽松都将对经济有托底作用。一旦经济增速出现企稳，市场对经济增长的担忧将会大幅减轻。其次，去杠杆的过程告一段落。中央政治局会议提出要继续去杠杆，使得市场对于货币政策和财政政策的力度预期大幅降低。只有去杠杆告一段落，市场对货币政策和财政政策的预期才会提升。最后，中美贸易摩擦对市场的风险偏好压制减轻。近期中美贸易摩擦有升级迹象，既有短期原因也有长期原因。美国中期选举结束之后，中美贸易摩擦有边际缓和的可能。整体来看，上述几个因素依旧压制市场表现，市场短期也难有好的表现。中长期来看，这些因素都将会得到消化，近期市场已经处在底部区域。在绝对估值及其低下以及政策面偏暖的环境下，短期市场向下空间相对有限。热点方面，可关注西部基建、国企改革等概念板块以及中报业绩高增长的高科技成长股。
        财经要闻
        五部委联手协同降杠杆  监管政策将强力支持资本市场
        理由敷衍难放行  交易所整治“任性停牌”
        央行对部分险企开展稳健性评估  重点摸底资管业务
        多地启动基建补短板计划  数万亿元投资蓄势待发