南华期货-宏观经济日报-180809

《南华期货-宏观经济日报-180809（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-宏观经济日报-180809（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        温和通胀延续
        2018年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.0%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.5%。1-7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。
        食品类价格会上涨但是幅度不会太大。一方面，目前是果蔬成熟的季节，也没有恶劣的天气，交通运输很顺畅，价格上涨幅度不会太大，另一方面，地产行业、等投资市场萎靡，居民投资方面少了，自然消费方面会增多，故食品类温和通胀还将延续。中央政治局仍把持地产调控仍不会放松。会议要求，下决心解决好房地产市场问题，坚决遏制房价上涨。房地产泡沫是中国经济最大的风险，而本次会议表态"整治市场秩序、坚决遏制房价上涨"，态度很坚决，意味着下半年楼市调控难见放松，棚改货币化安置等推动房价上涨的措施或会逐步收缩。在居民家庭预算中，地产开销占领居民大部分消费，但目前受国家宏观调控，地产行业萎靡，投资方面的开销少了，自然消费类增多，带动CPI温和通胀延续。
        非食品价格特别是服务业是推升CPI上涨的主力。目前消费处在转型升级阶段，未来消费主要关注医疗等服务消费的增长。一方面，服务业加快发展。服务业增加值比上年增长8%，增速比上年加快0.3个百分点；占国内生产总值的比重为51.6%，比第二产业高11.1个百分点，需求结构持续改善，消费基础性作用有效发挥。另一方面，全国居民人均消费支出中，医疗保健和教育文化娱乐占比分别比上年提高0.3和0.2个百分点。本月主要是暑假带来的旅游价格上涨影响，CPI  出现明显的回升。环比看飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%。
        综上所述，我们认为，投资抑制消费的趋势缓解，消费推动CPI上涨，支持温和通胀延续。