东吴证券-50ETF期权周报：标的指数上涨波动率下降，市场情绪稳定-180813

《东吴证券-50ETF期权周报：标的指数上涨波动率下降，市场情绪稳定-180813（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-50ETF期权周报：标的指数上涨波动率下降，市场情绪稳定-180813（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        50ETF  期权市场分析
        期权交易情况：上周  50ETF  价格波动上涨，一周上涨  3.91%。截止至上周五期权总持仓量约为  913  万张，上周期权共成交约  768  万张。
        情绪指标分析：近月  P/C  比例（持仓量）上升至  0.7，P/C  比例（成交额）大幅下降至  0.67，处于较低水平，空头势力较弱，多头势力较强，市场交易情绪较稳定。上周  VIX  指数小幅波动下降，截止至上周五，VIX  指数收盘于  24.56。SKEW  小幅上涨，周五的  SKEW  指数约为  101.1，“黑天鹅”风险较小。
        波动率分析：上周历史波动率、VIX  和已实现波动率走势不一，VIX  小幅波动下降，历史波动率小幅上升，已实现波动率则大幅下降。目前30  天历史波动率略高于历史中位数水平，其余各期限波动率均略低于历史中位数水平，波动率走势较为一致，未来短期波动率不会大幅上涨。当月、次月隐含波动率较为一致，当季、次季认沽期权隐含波动率水平高于认购期权隐含波动率。
        期权策略跟踪
        单一期权策略：认购期权多头策略和认沽期权空头策略出现盈利，并且认购期权多头策略获利较好。
        备兑看涨策略：备兑看涨策略比简单持有  50ETF  收益较少，并且卖出实值认购期权备兑策略的收益最少。
        波动率策略：跨式多头策略和宽跨式空头策略出现盈利，并且跨式多头策略盈利较大，而跨式空头策略和宽跨式多头策略出现亏损。
        牛市价差熊市价差策略：牛市价差策略出现盈利，而熊市价差策略出现亏损，并且认购期权牛市价差策略获利较高。
        盒式价差策略：盒式价差多头出现盈利，而盒式价差空头出现亏损。
        蝶式价差策略：认沽蝶式多头和认购蝶式空头出现盈利，且认购蝶式空头盈利较高。
        日历价差策略：认购期权买近卖远策略和认沽期权买近卖远策略出现亏损，而认购期权卖近买远策略和认沽期权卖近买远策略出现盈利。
        Delta=1  策略比较：上周  50ETF  价格波动上涨，5  个策略均出现盈利，其中认购期权多头策略盈利最多，而认沽期权牛市价差策略盈利最少。
        策略一周损益：认购期权多头策略的收益率最高；认沽期权多头策略的亏损最高；认沽空头、跨式多头、合成多头都实现了一定的正收益。认沽期权空头、备兑看涨、牛市价差、盒式价差多头策略的信息比率都比较高，其中盒式价差多头策略的信息比率最高。
        风险提示：期权价格会受到市场行情、流动性等因素的影响，本报告所列指标仅作为参考，不直接指导投资。