南华期货-宏观经济日报-180813

《南华期货-宏观经济日报-180813（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-宏观经济日报-180813（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        3  大因素助推里拉暴跌
        2018  年8  月10  日土耳其里拉兑美元汇率跌破6.56  关口，当日跌幅接近20%，创自2001  年该国银行业危机以来的最大跌幅。
        里拉的暴跌的主要原因：1、美元的持续升值。2014  年-2016  年，美元持续升值业造成新兴国家货币崩盘，比如委内瑞拉，哈萨克斯坦、巴西等，均会导新兴国家货币贬值。而今年8月10日，土耳其里拉兑美元接近跌破6.30，创历史新低，日内跌幅接近20%。年初以来，土耳其里拉对美元汇率跌幅接近40%。
        2、特朗普对土耳其贸易制裁加剧。特朗普对土耳其发动贸易制裁，8月10日特朗普授权美国政府将对土耳其征收的钢铝关税翻倍。（铝钢铁关税分别调整至20%和50%）目前来看，美土双方还在激烈对峙，争端没有消除的迹象，市场对里拉依然没有信心。而由此可能会引发多米诺骨牌连锁效应，更使欧股和新兴市场货币都陷入恐慌。
        3、土耳其国家经济本身也陷入危机。1）恶性通胀。低利率政策和货币大幅贬值进一步推升土耳其的恶性通胀。2）巨大的资产泡沫与高企外债，且该国外债占GDP比重及占外储比重均较高。近年来土耳其实际GDP平均增速仅4.4%，但是股市市值则推升至四倍以上，房地产价格翻了六倍之多。这表明若美元继续大幅升值美国及土耳其贸易争端仍进一步发酵，土耳其出现经济及金融危机的风险非常之高。
        若美元升值和美土贸易争端仍继续，土耳其等国的局部风险可能会进一步恶化，并且美土贸易持续恶化，对新兴市场整体及全球经济的影响肯定是有的但是有限，但是也不排除引发多米诺骨牌连锁效应。
        综上所述，我们认为，2018年8月10日土耳其里拉兑美元汇率跌破6.56关口的主要推手有美元的持续升值，特朗普对土耳其贸易制裁加剧，土耳其国家经济本身也陷入危机。