兴业证券-兴财富第126期：修复行情有望延续-180812

《兴业证券-兴财富第126期：修复行情有望延续-180812（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-兴财富第126期：修复行情有望延续-180812（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        观点回顾：虽然月初第一周市场出现了明显的调整，但是从兴财富择时模型的评分来看对市场预期并不差，因此上期我们报告的标题是《磨底阶段不必过于悲观》，强调市场磨底阶段虽然波动会有所放大但是安全性高于前期，本周市场触底反弹，万得全A上涨2.28%，符合我们模型的预期。    
        最新观点：根据最新市场信息来看，当前兴财富模型在流动性层面的评分处于偏强状态，风险偏好的评分处于中性水平，仅企业盈利层面预期偏弱，当前评分相对月初有所提升但仍维持在中性水平，因此我们对八月仍然维持中性观点，考虑到第一周市场的超跌现象，我们认为短期修复行情有望延续。针对八月，行业配置模型推荐的前五行业包括建筑、钢铁、物流、航空和餐饮旅游。    
        八月市场观察：在上周的报告中我们提到对未来有三方面值得期待，包括信用利差的收窄、汇率的企稳和资金面利率价格维持低位，当前来看表现符合预期。展望后市，利好利空因素依然交织存在：一方面，从周末银保监会的公告来看，7月新增人民币贷款1.45万亿，同比提升超过30%，我们预期流动性评分有望继续提升，利好市场的估值修复行情；另一方面，周五土耳其里拉出现暴跌，美元指数大幅上升突破96，同时海外风险资产出现明显调整，对A股风险偏好存在一定负面影响。考虑到对A股决定性作用的是国内的经济基本面预期，因而海外因素短期来看负面影响较小，结合模型评分我们认为修复行情大概率延续，只是修复行情难以一蹴而就，建议投资者维持中等仓位控制组合波动风险。          
        风险提示：择时模型结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时模型存在失效的风险。