中银国际-银行业银保监会2季度银行业数据点评：行业规模增速重回上升通道，资产质量个体表现分化-180814

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        事项：银保监会公布  2  季度银行业主要监管数据，18  年  2  季度商业银行口径净利润为10,322  亿元，同比增6.37%（vs  1  季度5.90%）。行业总资产规模同比增6.76%（vs  1  季度6.63%）；净息差2.12%，环比提升4BP。不良率1.86%，环比提升11BP；拨备覆盖率为179%，环比下降13pct；拨贷比为3.33%，环比下降1BP。
        投资建议
        2  季度行业净利润增速进一步提升，受监管各项利好政策影响和信贷额度的增配，银行业资产规模增速企稳回升。2  季度行业息差小幅走阔，但在资金利率下行向实体经济融资传导的趋势下，预计3  季度资产端收益将有所下降使得息差小幅收窄。资产质量方面，行业不良认定趋严，虽不良率有所上行，但资产质量整体稳定，不良暴露更加真实，改善向好趋势有望延续。目前行业估值已回落至18  年0.84xPB，估值安全边际较高，具备防御价值。从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强，但仍需关注中美贸易摩擦进程。个股我们推荐边际改善显著的上海银行以及业务稳健的大行和招行。
        行业规模增速重回上升通道，个体表现分化
        2  季度行业资产规模同比增6.76%，增速较1  季度环提升13BP。分机构来看，个体表现分化，大行/农商行资产规模同比增速延续1  季度下行趋势，环比1季度分别下降了41/BP132BP  至5.77%/5.95%，但降幅较1  季度有所收窄。股份制行/城商行资产规模同比增速企稳回升，增速环比1  季度分别提升149BP/80BP  至4.47%/8.74%，我们认为经过前期股份行/城商行对同业及非标的持续压降，资负结构的调整压力改善，因而规模增速重新提升。整体而言，行业资产规模增速正企稳回升。展望3  季度，近来监管和政府释放系列积极信号，增加银行信贷配额，鼓励银行加大信贷投放支持实体经济以应对宏观经济形势的变化，我们预计银行业资产规模增速将进一步有所提升。