浙商证券-汽车行业分化继续加剧：乘用车零售“销量~价格~优惠”监控月报-180813

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        报告导读
        分化继续加剧，优势品牌份额扩张，价格相对坚挺，优惠幅度可控。
        内容要点
        .  乘用车
        7  月乘用车市场量下滑，价格增，折扣继续上升。1）从量看，7  月零售销量为156.15  万辆，同比减少5.79%，环比下滑7.44%。1-7  月累计零售销量为1253.34万辆，同比增加2.64%。需求继续下行。2）从价看，本月乘用车市场加权平均指导价和成交价同步上升，分别为17.52  万元和15.54  万元，环比分别增加2.86%和1.91%。车市均价的上涨主要来自于车型销量结构改善，低端车型销量增速弱于中高端车型。3）从优惠看，7  月乘用车整体加权平均折扣率为11.29%，较上月提升0.83  个百分点，已是今年4  月份以来连续4  个月上升。
        .  分级别/分国系
        分类型看，7  月SUV  好于轿车好于MPV。轿车市场销量下滑，价格稳升，折扣上升幅度加大。SUV  市场销量下滑，价格增幅明显，折扣上升幅度放缓。MPV  市场销量下滑，价格下滑，折扣上升幅度加大。分国别看，7  月德系好于日系好于自主好于美系。德系销量上升，价格上升，折扣上升幅度放缓。日系销量上升，价格微降，折扣上升幅度加大。美系销量大幅下滑，价格微降，折扣上升幅度加大。自主品牌销量下滑，价格微增，折扣上升幅度加大。
        .  重点车企
        合资整体优于自主。合资中，上汽大众终端价格最为坚挺，其次是广汽丰田。自主中，吉利终端价格最为坚挺，其次是上汽。
        上汽大众销量上升，价格上升，折扣幅度下降。重点车型朗逸成交价11.72  万元，折扣率为12.98%（+0.63%）。途观（含途观L）成交价23.83  万元，折扣率8.10%（+0.63%）。上汽通用销量下降，价格下降，折扣上升幅度加大。重点车型英朗成交价8.57  万辆，折扣率为31.57%（+5.06%）。昂科威成交价为21.92  万元，折扣率15.66%（+0.29%）。广汽丰田量上升，价格微增，折扣上升幅度趋稳。重点车型凯美瑞成交价22.19  万元，折扣率0.02%（+0.02%），雷凌成交价11.47  万元，折扣率13.80%（+0.86%）
        吉利汽车量上升，价格上升，折扣上升幅度微增。重点车型博越成交价12.36万元，折扣率7.24%（-0.09%）。帝豪成交价9.44  万元，折扣率17.41%（+1.1%）。长城汽车量下降，价格下降，折扣上升幅度加大。重点车型H6  成交价为12.38万元，折扣率3.28%（+0.17%）。  VV5  成交价14.76  万元，折扣率5.70%（3.23%）。上汽乘用车量上升，价格微降，折扣上升幅度趋缓。重点车型荣威RX5  成交价14.61  万元，折扣率10.52%（+0.98%）。RX8  成交价19.96  万元，折扣率1.62%（+0.19%）。广汽乘用车量上升，价格下降，折扣上升幅度趋缓。重点车型传祺GS4  成交价11.27  万元，折扣率13.70%（+0.16%）。GS8  程成交价18.54  万元，折扣率6.49%（+0.20%）。
        .  投资建议
        黎明前的黑暗，优选龙头。乘用车建议重点关注：上汽集团+吉利汽车。零部件重点关注：星宇股份。