中财期货-油脂周报：马棕油产量恢复，油脂延续震荡寻底运行-180819

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        评述：本周油脂偏强运行。美豆方面，USDA8月供需报告因单产大幅调高，造成美豆大跌，将压制豆油价格，周内公布NOPA7月压榨报告，大豆压榨量为1.67733亿浦，豆油库存降至17.63亿磅，低于市场预估的17.83亿磅，报告利多豆油。马棕油端，MPOB7月供需报告显示，马棕油产量上涨12.8%至150万吨，产量增幅不及预期；出口增加6.8%至121万吨，库存增加1.3%至221万吨，报告利多，按照历史规律，7，8月份马棕油产量会大幅抬升，考虑到6月基数较小，7月产量不及预期。据SPPOMA预计，8月1-15日产量增加6.72%，单产增加2.98%，较8月1-10日产量增加0.12%，单产下降3.62%取得长足进步；出口方面，据SGS数据，8月1-15日环比减少11%较1-10日环比增加11.8%有所下降，马棕油短期承压。
        国内方面，截止到8月10日，沿海油厂豆油库存为159万吨，较上周158万吨微增，未执行合同为121万吨，较上周123万吨下降。棕榈油库存为50万吨，较上周52万吨下降，本周豆棕价差缩窄至760万吨，成交转好。8、9月进口量预估为45-50万吨，未来供应充足。整体来看，目前油脂整体基本面依旧偏弱，前期因棕榈油产量不及预期带动油脂偏强运行，但随着产量恢复油脂仍将延续震荡寻底运行。
        操作建议：中美可能重启贸易磋商，不利于豆粕价格运行，油粕比多单继续持有。
        关注要点：马棕油库存，国内豆油库存，美豆主产区天气