南华期货-宏观经济日报-180823

《南华期货-宏观经济日报-180823（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-宏观经济日报-180823（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        地产与消费的"双刃剑"理论
        扩内需的呼声越来月强烈，特别是中美贸易战这个大背景下，内需对经济的拉动作用凸显。消费是扩内需的主要途径，在地产行业、投资行业不怎么景气的大背景下，消费成为支撑经济的主要动力，而房价与消费的关系又很复杂。
        房价对消费的影响是把"双刃剑"，房价上涨短期会促进消费，长期反而会抑制消费，房价上涨使得居民不得不加大居住类相关支出，占用收入比重过大，从而对消费形成"挤出效应"。此外，由于目前我国居民购房以贷款为主，房价上涨推升了居民部门杠杆率水平，增加了其债务负担，进一步透支未来的购买力，从而对消费又又一定的抑制作用。
        而目前地产行业不景气对消费的挤出效应减弱。地产行业形势严峻。一是7  月底政治局会议表态"坚决遏制房价上涨"。这一表态明显不同于4  月底会议的"保持楼市健康发展"，意味着下半年楼市调控难见放松。从目前国家政策方针来看，楼市调控只紧不松。二是棚改货币化安置或面临退出。棚改货币化安置，就是拆一套房子，政府直接发钱给拆迁户，拆迁户可以拿钱去买房。市场有了新资金，也产生了大量需求，大量的库存房就这样卖出去了。未来棚改货币化安置政策或将逐步退出，对房价需求减弱。三是房贷利率再创新高。
        而目前地产行业不景气对消费的挤出效应减弱，预计下半年消费状况回升。
        综上所述，我们认为房价对消费的影响是把"双刃剑"，房价上涨短期会促进消费，长期反而会抑制消费而目前地产行业不景气对消费的挤出效应减弱，预计下半年消费状况回升。