五矿期货-农产品早报-211206

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油脂上周五马盘休市。

广东24度棕榈油报价9730元/吨，跌260元/吨；张家港一级豆油报价9780元/吨，持平；江苏四级菜油报价12720元/吨，涨220元/吨。

截至2021年11月30日，全国港口食用棕榈油总库存55.45万吨，较前一周增5.02%。

豆油港口库存71.55万吨，较前一周降1.58%。

截至11月26日，华东菜油库存26万吨，较前一周降8.00%。

新作大豆产量下调，但库存调增，美豆驱动偏弱。

从11月起，棕榈油进入减产周期，而出口良好。

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11月1—30日马来西亚棕榈油单产减少6.06%，出油率减少0.16%，产量减少6.80%。

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1—30日棕榈油出口量为1668648吨，较10月1—31日出口的1468977吨增加13.59%。

长期看，马棕累库预期破灭，2021年库存仍将动态维持在偏低水平。

国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。

整体来看，国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。

操作上，回落偏多思路。

P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；OI2201参考区间：11500-13600。