信达证券-电子行业：全志科技-180827

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        本周行业观点
        智能手机出货量下降，寡头趋势愈加明显
        1、IDC  2018年第二季度中国手机市场季度根据报告显示，第二季度我国智能手机出货量约为1.05亿台，同比下降5.9%。华为和Vivo增幅较大，分别为27.1%和24.3%。国际市场同国内市场类似，第二季度，全球智能手机出货约为3.42亿台，较去年同期下降了1.8%。在国际市场，我国手机旗舰品牌华为同样实现了大幅增长，增长了40.95%，出货量达到5420万台，小米也以3190万台的出货量斩获全球第四名，同比增长48.8%。我国手机厂商在国内及国际的竞争力显著增强。
        除此之外，全球智能手机也愈发呈现出寡头竞争的趋势。在国内，华为、OPPO、Vivo、小米的市场份额分别达到了27.2%，20.2%，19.0%和13.8%，均较去年同期实现了增长。出货排名前五的手机厂商出货合计市占率达到了86.9%，较2017年增加了13.5个百分点。国际上，出货排名前五的智能手机合计市占率达到了66.8%，较2017年增长了9.9个百分点。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】全志科技（300458）