新时代证券-易华录-300212-半年报点评：业绩同比增长36.54%，数据湖项目进展良好-180827

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        业绩同比增长  36.54%，围绕数据湖实现大数据产业转型升级
        公司发布  2018  半年报：实现营收  126,471.95  万元，同比增长  2.72%，营业利润  16,054.35  万元，同比增长  52.28%，归母净利润为  10,866.18  万元，同比增长  36.54%。截止  6  月  30  日，累计新增项目金额约  14.97  亿元（包括已中标未签订合同的金额），剩余未结转收入的项目金额约  22.53  亿元。公司完成产业结构的重大调整，以数据湖为核心配套传统智慧城市业务共同发展，加快向大数据产业的转型升级，数据湖运营生态圈迅速拓展。
        数据湖项目先后落地，“D-BOX”超融合一体机有望规模出货
        公司先后设立泰州、徐州数据湖项目公司，完成数据湖  PPP  项目主合同及分包合同的签订，并完成徐州淮海数据湖、泰州华东数据湖示范项目建设，建成的示范湖已取得  CQC  认证、  GB50174-A  级证书及等保测评通过，已落地的数据湖项目融资正在稳步推进中。在示范项目的带动下，公司加速推进城市数据湖项目的营销工作，截止目前共设立  150  余个城市代表处，加快推进数据湖项目落地。技术及产品层面，公司完成光磁一体化存储平台的搭建及光电磁一体化产品的研发，发布公安版的数据湖分支产品“D-BOX”超融合一体机并推广试用，未来两年内该产品有望实现规模出货。
        智慧城市业务进展良好，未来增长可期
        智慧城市业务包括智能交通、公告安全、健康养老三大板块。（1）智能交通业务重点聚焦在“交通缓堵”、“综合交通”、“城市公交”、“汽车电子标识”四个方向，成功中标国内首单汽车电子标识项目，形成良好的开端；（2）公共安全板块围绕公安数据安全、数据备份、低成本存储、冷数据管理等，滁州等地雪亮工程项目持续落地，德宏数字边防（一期、二期）、长春市宽城区平安城市等项目均在合同工期内顺利完成验收；（3）智慧养老服务通过协同、整体化、闭环式、按需服务的线上平台，以及以社区日间照料中心、养老机构为主的线下平台，成功构建机构养老、社区养老和居家养老“三位一体”养老生态系统。
        投资建议
        预计公司  2018-2020    年  EPS  分别为  0.77、1.02  和  1.31  元，维持“推荐”评级。
        风险提示：新品出货速度不及预期、数据湖项目落地速度及规模放缓、技术研发进展不及预期