东兴证券-食品饮料行业八月第四周周报：悲观情绪在消化，坚定看好食品饮料2018H2投资机会-180827

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        行情周回顾：
        市场整体：本周上证指数收于2729.43  点，周涨幅0.77%；深证A  收于1526.67  点，周涨幅0.85%；创业板收于1519.02  点，周涨幅1.30%。重要股指方面：沪深300  收于3325.33，周涨幅1.90%；上证180  收于7357.13，周涨幅2.08%；深证成指收于8484.74，周涨幅1.03%。
        食品饮料板块：本周食品饮料行业在子板块中排名第8  位，周涨幅0.96%。八个子板块上涨，仅软饮料和其他酒类下跌，跌幅分别为软饮料（-0.31%）、其他酒类（-2.32%）。上涨的子板块包括食品综合（2.17%）、调味发酵品（2.10%）、啤酒（1.40%）、肉制品（0.79%）、葡萄酒（0.70%）、白酒（0.61%）、黄酒（0.26%）、乳品（0.06%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅排名前五的分别为中炬高新（17.52%）、绝味食品（13.88%）、安井食品（11.05%）、恒顺醋业（8.49%）、重庆啤酒（6.99%）；跌幅排名前五的分别为水井坊（-13.12%）、香飘飘（-9.35%）、百润股份（-7.71%）、千禾味业（-7.63%）和*ST  皇台（-7.09%）。
        东兴新观点：
        当前的外部环境不确定因素仍然没有消除，市场的底部还需要确认，整体的情绪还处于谷底，但是悲观情绪已经在消化，光明和希望开始孕育。
        动荡市场环境下确定性高的行业会不断受到青睐，新的经济驱动力还在探索，刺激消费是必由之路，目前食品饮料绝大公司PEG  均在1  以下，处于相对安全的位置。市场对中报业绩的反映及时，随着行业洗牌及集中度的提升，已经披露2018  半年报公司的经营数据基本印证了食品饮料各个细分领域的（小）龙头持续稳定高增长趋势，部分公司短期虽有波动，但长期增长逻辑不改，建议关注集中度提升的子行业中议价能力强且产品渠道产能会持续释放的优质企业，确定性的溢价会不断在食品饮料板块释放。
        目前食品饮料三类票：（1）有估值，有基本面有未来，比如伊利股份，绝味食品，五粮液，酒鬼酒；（2）估值还相对高，但是有基本面确定性更高，比如海天味业，桃李面包，百润股份；（3）有估值，但是未来不确定，需要和管理层深入沟通，确定未来方向，比如养元饮品，洽洽食品，元祖股份。我们的建议研究和投资的顺序也是如此。
        继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（中报达预期，持续稳增长），五粮液（增速可持续，川酒龙头逐步稳固），伊利股份（中报增速不减），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（高增速，对手上市积聚板块效应），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心），中炬高新（增速持续性高），安琪酵母（价值洼地）。
        风险提示：宏观经济疲软的风险、原材料成本上升，食品安全问题