光大证券-电子行业周报：全行业上半年业绩良好；5G脚步临近，继续关注5G带来创新机会-180903

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        上半年业绩保持较快增长，盈利能力保持稳定，现金流状况较好
        使用申万电子行业分类，并在剔除上半年刚上市且体量较大的工业富联后，我们发现全行业在上半年继续保持着较快增长。全行业上半年营业收入为4886.34  亿元，同比增长26.79%，归母净利润为319.27  亿元，同比增长18.69%。同时从毛利率和净利率来看，全行业盈利能力继续保持稳定，但依然受到汇率波动的负面影响。从现金流状况来看，全行业现金流依然稳健。
        基础元件：受益行业高景气，上半年业绩保持高增长
        自年初以来，我们持续推荐基础元件行业，认为基础元件行业受益于供给格局的变动，将出现长期的高景气状态，并有望延续到2019  年上半年。近期，基础元件企业相继发布半年报，三环集团、顺络电子、风华高科等基础元件企业的上半年业绩保持高增长状态，进一步验证了我们的观点。我们认为行业的高景气有望继续保持，继续推荐基础元件行业。
        激光行业：高确定性的成长领域，建议关注大族激光、锐科激光
        大族激光和锐科激光相继发布2018  年半年报，整体业绩保持快速增长，我们激光是一个高确定性的成长领域，建议重点关注。据LaserManufacture  News  最新发布的相关数据报道，2017  年我国工业激光与相关产品市场规模达721  亿元，同比增长32.6%，继续呈现出高速增长态势。2017  年全球各类激光器销售额近  120  亿美元，同比增长约9%，其中光纤激光器占全球激光器市场份额的51%以上。
        半导体：重点企业上半年发展良好，建议关注模拟存储设计、设备以及功率半导体板块
        近期，半导体板块公司相继公布了上半年财报，我们从相关公司划分为设计、设备、功率半导体以及封测等五个板块进行分析。设计板块表现分化，设备板块和功率器件板块业绩保持快速增长，封测板块保持稳健增长。我们建议关注模拟存储设计、设备以及功率半导体板块。
        5G：华为推出麒麟980，搭载巴龙5000  基带支持5G通信
        我们认为目前5G  渐行渐近，从标准的确定到频谱规划也只有4  个月时间，9  月份中国预计就将开始对三大运营商开始分配频谱，运营商基建将在2019  年开始。华为作为全球领先的设备供应商与终端厂商，已经在今年初宣布明年将推出支持5G  制式的手机，麒麟980  搭载的巴龙5000基带芯片也完美支持现有网络支持。
        风险提示：
        中美贸易摩擦恶化；半导体景气度下降；消费电子需求减弱；被动元件价格下降。