兴业研究-人民币是亚洲货币稳定器-180906

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        摘要
        新兴市场风暴来袭，亚洲货币能否在人民币的“带领下”独善其身？
        我们发现，“811”汇改后，随着市场化程度提高，人民币与亚洲货币汇率正相关性明显提高。格兰杰因果检验显示人民币汇率是亚洲货币汇率波动的格兰杰原因。人民币已开始显现“区域中心货币”的特征，在危机中可扮演稳定器角色。
        经历本轮贬值后，当前亚洲货币高估已经有所修复，部分货币显著低估。而人民币汇率企稳亦有助于亚洲货币相较其余新兴市场货币表现更加稳定。
        未来假如贸易战升级，对美国贸易依存度和出口依存度越高，本币相对美元面临的贬值压力越大。
        关键词：人民币，新兴经济体