兴业证券-欣旺达-300207-三季度指引乐观，全年保持高增长-180830

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        投资要点
        2018Q3  业绩展望乐观，指引中枢为同比增长65%。公司2018H1  归母净利润为2.21  亿元，同比增长21.25%，落于公司在1  季报所给的半年度业绩指引10%-40%的中位数附近。公司给的2018  年三季报归母净利润指引为3.78  亿元-4.69  亿元，同比增长25%-55%。其中公司2018Q3  归母净利润范围为1.81  亿元-2.17  亿元，即同比增长50%-80%，中枢为增长65%。公司预计前三季度非经常损益对净利润的影响金额约6000  万元。
        动力电池取得实质进展，已经获得批量订单。2018  年上半年公司动力电池业务在市场开拓、研发、生产能力建设、申报国家项目等方面取得了突破，已得到国内外多家知名新能源车企的认同。在多个新车型上与客户建立电池系统的联合同步开发机制，其中动力电芯生产线已正式投产，综合性能处于行业领先水平，并且已经接到客户批量订单。
        国内优质消费锂电PACK  厂，长期布局动力锂电业务，维持“审慎增持”评级。公司营收体量增长较快，关注2018  年业绩弹性，笔电和智能硬件业务为重要增长点，进入高速成长期。动力锂电全面布局，技术与产品取得实质进展，动力电芯投产在即。调整盈利预测，预计公司2018~2020  年净利润分别为7.09、10.08、11.37  亿元，对应2018/8/29  股价PE  估值为19.5、13.8、12.2  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：行业竞争加剧、终端需求放缓、新能源政策转向