光大证券-石油化工行业大炼化聚酯产业链周报第33期：PTA维持高位，长丝产销大幅下降-180909

《光大证券-石油化工行业大炼化聚酯产业链周报第33期：PTA维持高位，长丝产销大幅下降-180909（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-石油化工行业大炼化聚酯产业链周报第33期：PTA维持高位，长丝产销大幅下降-180909（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆大炼化项目盈利跟踪：炼油毛利有升有降，化工品毛利有升有降
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为13.41  美元/桶，环比下降0.48  美元/桶，国内炼油盈利指数26.06  美元/桶，环比上升3.17美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数7680.26  元/吨，环比上升151.76  元/吨，乙烯产业链盈利指数563.28  美元/吨，环比下降24.93  美元/吨。山东地炼开工率环比上升1.83  个百分点至60.75%。
        ◆PX：价格、价差小幅下降
        本周PX  价格和价差小幅下降：韩国FOB  离岸价（1313.33  美元/吨）环比下降41.67  美元/吨，对应国内PX  价格（8959  元/吨）下降270  元/吨；价差640.96  美元/吨（4372  元/吨），环比下降34  美元/吨（228  元/吨），开工率保持79.88%不变。
        ◆PTA：价格维持高位，价差继续扩大
        由于国内PX  进口依赖度高，在PX  价格持续上涨及人民币贬值影响下上游成本大幅提高，从而使得本周PTA  价格保持高位，价差小幅扩大：价格9250  元/吨，环比不变，价差环比上升189  元/吨至2029  元/吨，库存保持1.5  天不变。本周开工率环比上升1.41  个百分点至92.07%。
        ◆涤纶长丝：上游涨价带动价格继续上涨、价差回暖，产销大幅下降
        受上游成本端价格上升影响，本周涤纶长丝价格继续上涨，价差较上周有所回暖：POY、FDY、DTY  价格分别为12300、12200、13500  元/吨，环比小幅上涨100、100、50  元/吨；POY、FDY、DTY  价差分别为1456、1370、2481  元/吨，环比分别上升196、196  和153  元/吨。长丝产销率环比大幅下降51  个百分点至46%，库存较上周均上升了1  天。
        ◆坯布、瓶片和短纤：瓶片、短纤价差维持低位
        下游坯布库存本周小幅下降为27  天，但较往年依然处于低位，开工率保持80%不变，市场运行维持平稳。受上游涨价影响，本周聚酯瓶片价格上涨300  元/吨至11200  元/吨，价差516  元/吨，环比上升367  元/吨，较3  个月前下跌约2040  元/吨，处于底部区间；涤纶短纤价格保持11500元/吨不变，价差772  元/吨，环比小幅上升110  元/吨，较3  个月前下降672  元/吨。
        ◆投资建议：
        建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业。
        ◆风险分析：
        1）原油价格下跌和维持高位的风险；2）下游需求不及预期的风险。