兴业研究-大宗商品周度观察：美油库存新低，汽柴油需求分化-180909

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        摘要
        能源：美国商业原油库存降至2015  年2  月以来新低，不过库欣库存则持续累积，符合我们此前预期。美国汽柴油需求本周环比下降，符合季节性规律。但使人担忧的是今年夏季美国汽油需求整体不及去年同期。关于汽柴油需求2018  年以来的明显分化，除了人们普遍提及的2020  年IMO  即将实施的原因，更重要的是这两者的分化本质上与经济周期存在密切关联。
        有色：宏观利空盖过微观利好。在贸易战出现转机之前市场情绪依旧悲观，尽管有色品种基本面大多良好——库存持续下降、期货贴水，但是对于未来宏观前景的悲观预期依然使得价格承压下跌。关注期铜对于前期低点支撑力度的测试。
        黑色：唐山钢厂陆续复工对于期货市场带来心理冲击，但现货市场仍然强劲，基差近期明显上升