东兴证券-食品饮料行业九月第二周周报：白酒增速放缓，长期确定性趋势加强-180910

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        行情周回顾：
        市场整体：本周上证指数收于2702.30  点，周跌幅-0.38%；深证A  收于1498.52  点，周跌幅-0.11%；创业板收于1492.98  点，周涨幅0.24%。重要股指方面：沪深300  收于3277.64，周跌幅-1.22%；上证180  收于7276.07，周跌幅-0.81%；深证成指收于8322.36，周跌幅-0.62%。
        食品饮料板块：本周食品饮料行业在子板块中排名第16  位，周跌幅-0.79%。子板块中，本周三个子板块上涨，涨幅分别为其他酒类（1.21%）、调味发酵品（0.93%）、肉制品（0.78%），其他七个板块均下跌，跌幅分别为白酒（-3.18%）、食品综合（-1.28%）、乳品（-1.11%）、黄酒（-0.72%）、啤酒（-0.68%）、软饮料（-0.59%）、葡萄酒（-0.01%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅排名前五的分别为华统股份（12.19%）、恒顺醋业（5.32%）、莫高股份（4.28%）、盐津铺子（3.78%）、惠发股份（3.58%）；跌幅排名前五的分别为水井坊（-13.19%）、伊利股份（-7.07%）、桃李面包（-6.22%）、华宝股份（-5.25%）和克明面业（-5.04%）。
        东兴新观点：
        当前对食品饮料的悲观情绪仍然存在，根据调研情况看白酒中秋增速也略有放缓，但是长期增长的确定性在加强，如果经过两个季度的数据确认，增速可以维持在20%的水平，板块明年还是会有较大的相对收益，我们对此保有信心。当前这个经济形势不明朗，建议从整个国家战略层面布局标的，食品饮料可以多分析，少操作。
        目前食品饮料三类票：（1）有估值，有基本面有未来，比如伊利股份，绝味食品，五粮液，酒鬼酒；（2）估值还相对高，但是有基本面确定性更高，比如海天味业，桃李面包，百润股份；（3）有估值，但是未来不确定，需要和管理层深入沟通，确定未来方向，比如养元饮品，洽洽食品，元祖股份。我们的建议研究和投资的顺序也是如此。
        分板块来看，白酒行业已经进入结构型量价齐升阶段，乳制品行业龙头公司渠道和品牌优势也日渐凸显，调味品行业规模经济叠加提价效应使龙头公司盈利能力愈来愈强。
        继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（中报达预期，持续稳增长），五粮液（边际效改善进一步强化），伊利股份（长期逻辑不改），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（全年高增速预期不改），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心），中炬高新（民资注入，增速持续性高），安琪酵母（价值洼地），涪陵榨菜（持续享受龙头优势，管理团队优秀）。
        风险提示：宏观经济疲软的风险、原材料成本上升，食品安全问题