兴业证券-交通运输行业周报：粤港澳大湾区建设加速，快递价格战抬头-180819

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        投资要点
        本周行情回溯。本周上证指数下跌  4.52%，交通运输板块下跌  5.43%，交运板块跌幅高于上证指数。个股中，音飞储存是唯一上涨个股。
        航运高频数据跟踪。本周干散货BDI  收于1723  点，涨1.9%；油运VLCCTD3C-TCE  收于12642  美元/天，跌9.7%；集装箱SCFI  收于892  点，跌0.2%，欧线运价928  美元/TEU，跌2.1%，美西线运价2086  美元/FEU，涨0.9%。
        航空数据跟踪。根据中航信数据，本周一类机场国内平均票价为1164  元，同比增长7.8%，客座率为90.5%，同比提升5.2pts；二类机场国内平均票价为870  元，同比增长9.8%，客座率为91.0%，同比提升9.2pts;其他机场国内平均票价为745  元，同比提升12.2%，客座率为90.7%，同比提升8.1%。
        快递月度数据跟踪。7  月份，全国快递服务企业业务量完成40.8  亿件，同比增长27.3%；业务收入完成481.6  亿元，同比增长22.8%。1-7  月，全国快递服务企业业务量累计完成261.5  亿件，同比增长27.4%；业务收入累计完成3226  亿元，同比增长25.4%。全国快递单月平均单价为11.8  元，同比下降3.4%（前7  月-1.6%），快递价格战有所抬头。
        本周要闻简评。8  月15  日，粤港澳大湾区建设领导小组首次会议召开，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正任组长，香港特首林郑月娥及澳门特首崔世安均担任小组成员，这是首次有港澳特首被纳入中央决策组织。交通基础设施是区域经济发展的重要保障，同时也会直接受益于区域经济的发展，投资者可关注深高速、粤高速、白云机场、深赤湾等标的。
        重点报告。《顺丰控股：从顶级快递品牌到超级物流平台——兼论顺丰的估值方法》《大秦铁路：饱和运量将成常态，业绩趋稳提振估值》《深圳机场2018年中报点评：业务量与运行效率显著提升，国际航空枢纽建设迈上新台阶》《详析中通Q2  财报：市场份额继续巩固，规模效应进一步显现》
        本周观点：（1）“公转铁”全面深化推进，范围扩张至沿海主要港口，提升铁路运量，推荐饱和运量维持、估值有望回升的大秦铁路，推荐受益沙鲅线和特箱运量提升的铁龙物流；（2）拼多多等新型电商快速增长带动2018  年快递增速回升，而中小快递公司退出也带来竞争格局改善，推荐成本效率俱佳、份额持续提升的韵达股份，推荐下半年业务量回升、估值有望修复的申通快递、关注增速回升以及利润率的拐点出现的顺丰控股；（3）机场行业：枢纽机场的抗周期性及垄断优势助推估值提升，上海机场免税招标落地，未来7年业绩确定性强，继续看好整个机场板块。（4）航空运输板块：短期汇兑损失是一次性财务冲击,  供给增速下滑在三季度是大概率事件,叠加国内票价市场化，三季度持续验证票价高弹性。建议关注中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空；（5）航运板块：关注油轮市场见底回升、中远海能（A/H）深度破净后的回归。本周组合：大秦铁路、韵达股份、申通快递、东方航空、铁龙物流、深高速、中远海能。
        风险提示：油价汇率大幅波动，国内经济失速，中美贸易战影响超预期，航运供求恶化，国企改革进度低于预期，空难、战争，电商增速下滑、恶性价格战