光大证券-通信行业2018年第38周周报：华为中兴外海市场再受阻，爱立信获T~mobile 35亿5G合同-180916

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        ◆华为中兴海外市场再受阻，未来业务或进一步聚焦国内
        印度通信部（DoT）禁止华为和中兴通讯参与该国的5G  用例试验合作，成为继美国和澳大利亚之后禁止中国通信设备厂商参与5G  网络建设的国家。由于国内设备商（如华为、中兴）海外业务覆盖区域较广，多数国家仍处于4G  建设阶段，相关国家的5G  建设禁入条例短期内影响难以体现，并且海外禁入政策有望加速中国国内5G  建设的步伐，主设备厂商加强重视国内市场的发掘。从全球市场来看，中国、美国、日韩和欧洲将是5G建设的引领者。其中，美国运营商市场长期对中国设备商实施禁入，日本和韩国的市场相对小而封闭，因此，我们认为中国和欧洲市场将后续有望成为本土设备商5G  布局的发力重点，短期建议关注国内业务占比较高且海外主要聚焦一带一路市场的主设备商：烽火通讯(600498)。
        ◆T-mobile  签订35  亿美元5G  合同，美国进程提速有望形成全球示范
        美国政府和运营商积极布局，2018  年年初美国两院通过《Ray  BaumAct》，一方面重新向  FCC（联邦通信委员会）授权进行频谱拍卖，为美国  5G  的无线频谱拍卖扫清了障碍，另一方面法案加快释放低频频段，确保美国更多的频谱用于  5G  规划，加快美国  5G  网络建设进程。美国运营商AT&T  计划2018  年底在美国十几个城市推出5G  服务，Verizon  计划2019  年初推出5G  移动服务，T-mobile  计划2019  年初开始布局5G  网络，并于2020  年实现全面覆盖。本次T-mobile  与爱立信35  亿美元的合同，是继今年7  月底与诺基亚签订35  亿美元5G  合同后的另一巨额订单，表明美国运营商层面5G  建设逐步加速，有望对全球5G  建设形成示范作用。中国电信市场部副总经理陆良军在近期中国电信智能终端技术论坛上表示，中国电信将于2019  年Q3  发布试商用机，进一步强化我国5G  商用时点的确定性。考虑近期5G  频谱分配预期提升、牌照发放临近等因素，持续看好5G  板块反弹机会，推荐：光迅科技（002281）、中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）。
        ◆本周核心推荐：光迅科技、中兴通讯、烽火通信、光环新网、中新赛克、恒为科技，关注：美亚柏科、飞荣达、通宇通讯。
        ◆风险提示：5G  建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险