山西证券-食品饮料行业周报：基本面良好，静待中秋旺季催化-180917

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        核心观点
        上周，食品饮料板块呈现震荡走低后反弹的  V  型走势，主要在于国家统计局发布经济数据，8  月社会消费品零售总额同比增  9%，增速比  7  月份的  8.8%高出了  0.2  个百分点，逆转了前期市场对食品饮料极度悲观的预期。同时，从中秋备货情况来看，白酒需求仍整体稳健，飞天茅台一批价上行至  1700  元，五粮液控量挺价后，一批价回升，目前普五一批价在830-840  元，  国窖  1573  核心市场西南地区一批价多在  720-730  元，  部分经销商一批价报  740  元。随着中秋旺季的到来，市场信心有望提升，目前多数名酒估值对应  2018  年估值回落至  20  倍上下，具备配置价值，继续看好白酒板块。另外，近期强势的食品股也出现了明显的下跌，但是三季报业绩良好，也就是说增长的长期驱动因素并未发生变化，股价回调反而带来优质公司布局机会，建议关注业绩确定的食品龙头。
        行业走势回顾
        市场整体表现，上周，沪深  300  指数下跌  1.08%，收于  3242.09  点，其中食品饮料行业下跌  0.42%，跑赢沪深  300  指数  0.66  个百分点，在  28  个申万一级子行业中排名第  10。  细分领域方面，上周，乳品涨幅最大，上涨  1.37%，其次是调味发酵品（0.85%）、葡萄酒（0.80%）；其他酒类跌幅最大，下跌3.57%，其次是白酒（-3.09%）、食品综合（-2.93%）。个股方面，西藏发展(33.33%）、通葡股份（15.16%）、盐津铺子（6.97%）、金种子酒（6.32%）有领涨表现。
        本周行业要闻及重要公告
        根据国家统计局公布，2018  年  8  月份，社会消费品零售总额  31542  亿元，同比名义增长  9.0%，其中，限额以上单位消费品零售额  11832  亿元，增长6.0%。数据还显示，2018  年  1-8  月份，社会消费品零售总额  242294  亿元，同比增长  9.3%，其中，限额以上单位消费品零售额  92368  亿元，增长  7.1%。
        投资建议
        在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
        风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险