国信证券-钢铁行业周报：环保限产差异化，钢价宽幅震荡-180918

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        铁矿石价格上涨、焦炭价格下跌
        截止到  9  月  14  日，普氏  62%品位铁矿石价格为  69.6  美元/吨，较上周上涨  0.8美元/吨；9  月  14  日，青岛港  PB  粉价格  500.0  元/湿吨，较上周上涨  5.0  元/湿吨。山西临汾产一级冶金焦价格为  2490  元/吨，较上周下降  100  元/吨。
        全国钢材价格下跌
        截止  9  月  14  日，上海地区  20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为  4580  元/吨，4260  元/吨，4860  元/吨，4420  元/吨，较上周分别下跌  10  元/吨、80  元/吨、20  元/吨、40  元/吨。
        钢材模拟利润下降
        截至  9  月  14  日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为  1413.5  元/吨、1009.2  元/吨、1070.0  元/吨、1046.6  元/吨，较上周分别下降  34.6  元/吨、94.7  元/吨、44.0  元/吨、61.3  元/吨。
        铁矿石港口库存下降、钢材社会库存上涨
        截止到  9  月  14  日，港口铁矿石库存为  14756.6  万吨，比上周下降  17.8  万吨。四大钢材社会库存上升，本周上涨  2.3  万吨，至  881.8  万吨。Mysteel  统计  9  月  14日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存  433.3  万吨，较上周上涨  0.9  万吨；厂内库存  175.0  万吨，较上周下降  5.7  万吨。
        钢铁板块下跌
        截至  9  月  14  日，中信钢铁板块指数收于  1484.08  点，下跌  2.88%  ；同期上证综指收于  2681.64，下跌  0.76%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是河钢股份（4.78）、大冶特钢（0.96），跌幅最大的是华菱钢铁（-12.62）。
        新闻点评
        8  月全国粗钢日均产量  259.1  万吨。8  月，全国生铁日均产量  215.03  万吨，环比下降  1.3%；粗钢日均产量  259.1  万吨，环比下降  1.1%。8  月唐山地区执行三项气态污染物攻坚措施，限产严格，多地环保限产持续，高炉开工受限，造成生铁产量低于  7  月。进入  9  月份，各地环保限产不弱，将持续抑制供给端。
        唐山市发布重点行业秋冬季差异化错峰生产征求意见稿。唐山市错峰生产方案响应了生态环境部严禁“一刀切”的要求。从排放标准、外部运输结构、产品附加值三个方面将企业分为  4  类进行差异化限产。回顾  2017-2018，唐山地区已按照红、黄、绿对钢企分类进行差异化限产，将钢铁企业限产比例与污染排放绩效分值挂钩。目前，唐山地区完成超低排放改造的企业仍较少，今年采暖季的实际限产比例仍有待观察。但值得关注的是，去年文件内明确的限产时间为  2017  年  11月  15  日至  2018  年  3  月  15  日，今年征求意见稿内提到的实施时间为  2018  年  10月  1  日至  2019  年  3  月  31  日，空气改善目标也是在去年的基础上  PM2.5  浓度同比再下降  4%。