渤海证券-节能环保行业周报：河北发文要求严格禁止环保“一刀切”-180921

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨2.27%；环保工程及服务指数、水务指数分别上涨0.42%、0.66%，环保设备指数下跌1.63%，环保板块表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业中仅固废处理下跌0.98%，其余子行业均以上涨报收，其中环境监测上涨1.07%，涨幅居首。个股方面，盛运环保、三聚环保、兴源环境等个股涨幅居前，其中盛运环保以10.77%的涨幅位居首位；中再资环、科林环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为18.97  倍，与上周相比基本持平，相对沪深300  的估值溢价率则下降至71.21%。
        行业动态
        1、  国办发文要求清理生态环保法规规章规范性文件
        2、  河北发布《关于严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》
        3、  山东出台《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》
        公司信息
        1、  格林美：下属公司签署18.5  亿元三元正极材料项目投资协议书
        2、  双良节能：中标1.8  亿元还原炉及尾气夹套项目
        3、  大禹节水：联合预中标近14  亿元生态灌区建设项目
        4、  先河环保：中标2.77  亿元污水治理项目
        投资策略
        近5  个交易日内，环保板块伴随大盘小幅反弹，但反弹力度和持续性弱于大盘。行业层面，近日河北印发《关于严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》（以下简称《意见》）。根据《意见》，河北省要求各地采取差别化环境管控措施，严禁简单化采取一律停工、停业、停产、停车等做法，并就清洁取暖、机动车限行、“散乱污”企业整治等10  个重点领域防止“一刀切”提出了具体要求。河北严禁生态环境保护领域‘一刀切’，不意味着放松监管，而是要求监管措施更加精准、严谨、细致，并有望进一步倒逼企业加大环保投入，提高减排效能。投资策略方面，继续维持上周观点，当前市场环境下，建议优先关注现金流稳定、自身造血能力较强的运营类资产，这类标的盈利稳定性强、对外部资金依赖性小。维持行业"看好"投资评级。本周股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、国祯环保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。    
        风险提示    
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。