东吴证券-机械设备行业跟踪周报：油价再次突破80美金受益油服板块，重点推荐锂电板块景气度反转-180924

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        1.推荐组合
        【杰瑞股份】、【海油工程】、【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【精测电子】、【浙江鼎力】
        2.投资要点
        【油服】政策+基本面驱动的  2-3  年的景气周期，持续看好！
        1：中美摩擦导致我国能源自主可控需求日益紧迫。
        1）原油贸易逆差达  1600  亿美金，是我国贸易逆差第二大的板块。贸易摩擦的大背景下，提升能源自给化率有利于缓解外储压力；
        2）我国原油的进口  10%以上来自伊朗、委内瑞拉等国，这些国家均存在原油出口大幅下滑的可能性，我国需要保障原油供给的安全性；        
        2：油气产量与消费量增速的不平衡导致助推增产需求。
        原油：消费量  2017  年同比+3.7%，近五年来累计+22.2%。而原油产量2017  年同比-4.1%，近五年累计-7.7%。天然气消费量  2017  年同比+14.8%，近五年累计+59.3%。而天然气产量  2017  年同比+8.2%，近五年累计+33.8%。
        可以看到，我国原油、天然气均存在供需差，且差值持续扩大。而本身油气井口就存在产量年降。因此，为了实现与消费量相匹配的产量，资本开支的提升同样是必须的。
        3：油价持续强劲，带动全球油气板块复苏。
        截至北京时间  9  月  24  日  17:00，布伦特原油价格再次冲突  80  美金。随着美国制裁伊朗等事件的临近，油价预计将持续走高，全球范围内油服市场实质性复苏。国内优秀国企、民企订单、利润均显著改善。我们认为，一方面，由于政策的刺激，油价的边际扰动已经逐渐减弱；另一方面，下半年受各种政治事件的影响，叠加美国由能源输入国向输出国的转变，油价有望持续保持强劲。
        投资建议：国内油服企业，尤其是天然气产业链的企业持续具备投资价值，重点公司包括【海油工程】、【杰瑞股份】，建议关注【石化机械】、【中海油服】、【常宝股份】等。港股建议关注：【华油能源】、【安东油田服务】、【中集安瑞科】等。
        【锂电设备】时隔  7  个月再次重点推荐先导智能，引领板块反弹！
        行业补贴下降  30%预期充分，行业已深度调整，估值历史最底部。行业需求向上，电池龙头满产，钴锂价格止跌反弹。随着全球龙头均进入史上最大扩产浪潮，锂电设备将是未来  2  年电动车板块景气度最高的板块。
        CATL募投项目  9  亿订单（首批）落地！本次招标规模空前，后续订单可期。先导智能  9  月  12  日晚发布公告称，近日陆续收到  CATL  中标通知，累计中标  9.1  亿。其中先导本部收到  5.65  亿（卷绕机），泰坦新动力收到  3.49  亿（化成机及容量机）。此订单为  CATL  募投项目(24  条线)，先导智能中标的首批订单。
        后续订单持续可期，预计先导全年新接  50  亿！若按照每  GW  设备投资  2.5  亿计算，CATL  此次募投项目一共  24GW（24  条产线），合计设备投资  60  亿。而先导的卷绕机在  CATL  的市占率约在  90%以上，化成分容设备市占率  70%以上。目前科恒股份公告前道涂布中标超  3.6  亿元，大族激光公告注液焊接设备中标约  2  亿元，先导作为最大的设备商，我们认为除此次订单外，后续订单还会陆续落地。
        风险提示：油价大幅波动风险、固定资产和房地产投资低于预期