梧桐公会-轶德医疗-839056-产品向新领域拓展，开启新增长空间-180919

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        上海轶德医疗科技股份有限公司，是一家专业从事外科手术显微镜、实验室显微镜和显微手术周边配套系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司成立于2001  年，经过十多年的发展，具备了显微镜光学设计、装配、调校和电子控制的一体化制造能力，创立了自主品牌。产品创新、品牌创优是公司业绩快速发展的驱动因素。公司已为全国多家中小医院提供了价格适中、性能优异的手术显微镜，其中便携式手术显微镜已成为移动手术之标杆产品。公司营销网络遍及全国，产品已被大量医院、医学院校和科研机构所使用。
        公司产品重点布局的眼科领域仍有成长空间。2015  年，眼科光学仪器等诊疗设备市场容量约为60  亿元，其中眼科手术显微镜及录像系统设备市场容量超过30  亿元（包括硬件及配套软件），预计到2020  年可达60  亿元，成长性良好。国内眼科手术显微镜市场目前仍以进口品牌为主，尤其是高端市场，基本被德国蔡司、莱卡和德国目乐三家占据。中端市场除这三家以外，还有日本拓普康公司。中低端市场指价格在30  万元以下的眼科手术显微镜。这个市场在金额上是高端市场的40%左右，在数量上是高端市场的70%以上。
        公司积极布局新领域。据相关报告显示，公司宠物眼科手术显微镜已于2017  年四季度投入市场，对应客户主要是各大宠物医院，主要在北上广深等消费能力很强的城市进行布局和推广。此外，外科手术显微镜已研发成功。外科手术显微镜可应用的领域包括泌尿外科、脊柱外科、手外科及神经外科等，新领域的拓展将为公司开启新的增长空间。
        盈利预测
        预测公司2018~2020  归属于上市公司股东的净利润分别为0.121  亿元、0.163  亿元、0.216  亿元，每股收益分别为0.35  元、0.47元、0.63  元。
        风险提示
        同行竞争的风险；新领域拓展低于预期的风险。