安信证券-新三板策略报告：收视率“潜规则”浮出水面，行业“沉疴”亟待肃清-180926

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        ■一石激起千层浪：收视率  ?潜规则?浮出水面。9  月15  日据著名导演郭靖宇《起来，与操纵收视率的黑势力决一死战》披露，行业内长期存在?购买收视率?的潜规则，部分电视剧存在收视率虚高的可能。
        ■收视率价格飞涨，成为多数片方?不可承受之重?。据《财经》杂志披露，2006-2008  年，电视剧的收视率价格每集在  2  万元至5  万元之间。近年来价格飞涨，2011  年收视率单集价格已上升至15  万，2013  年涨至20  万/集。2015  年，广电总局出台了?一剧两星?政策，为力求电视剧能?上星?，更多的制作方愿意接受电视台?购买收视率?的?附加条件?，带动收视率价格水涨船高：2016  年，电视剧收视率单集价格已飞涨至最多50  万元/集，2018  年上星电视台电视剧单集收视率的购买价格已达到了90  万元/集的?天价?。
        ■收视率?虚高?屡禁不止，背后利益纠葛错综复杂。电视剧目前是卫视黄金频道的主打节目类型，贡献了30%的收视率。收视率与电视剧价格直接绑定，催生了片方购买收视率造成数据?虚高?的动力：据《财经》杂志举例，一部50  集的电视剧，以100  万/集卖给电视台，合同中会承诺收视率需超过1，收视率每降低0.1  就扣除单集购片款10万元。而对于播出机构电视台来说，收视率的高低与招商能力直接相关。由于网络视频平台崛起，2017  年头部卫视中，除东方卫视以外，收视率较2016  年同比呈下降态势；与此同时，网络视频平台的加入推动优质内容版权价格节节攀升，出于对风险与收益的综合考量，部分电视台将购买收视率作为合作的条件之一。
        ■数据?失真?引得行业乱象频现，引起监管层?雷霆出击?。根据《腾讯娱乐白皮书》披露，2016  年电视剧收视率TOP10  中，有7  部电视剧的豆瓣评分在及格线以下（低于6  分），2017  年TOP10  中则有6  部电视剧评分低于6  分。或因假数据?作祟?，收视率与口碑?倒挂?现象较为普遍，长此以往行业评价标准或失序，导致作品质量的整体下降。针对行业顽疾，监管部门自2014  年以来出台了一系列政策予以扼制，针对此次实名举报，广电总局高度重视，表态将就收视率问题展开调查，一经查实违法违规问题，必将严肃处理。作为播出端的一方诸侯，爱奇艺关闭显示前台播放量以对抗?唯播放量论?，各方正在为行业健康发展采取措施。
        ■风险提示：行业监管不到位、政策执行不及预期、收视率持续下滑。