中信期货-有色金属周报（黄金白银）：假期美元指向性弱化，非农就业不及预期提振贵金属-181008

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        观点：非农就业提振美指贵金属震荡整理  
        信息分析：  
        （1）上周中美贸易摩擦升温，贵金属弱势震荡。周初英国与德、法的脱欧谈判初现曙光，可能达成脱欧协议推动欧元上扬。上周最重要的风险事件为周五的非农就业数据，虽然失业率不及预期，但就业人数和薪资增速都出现较为明显改观，进一步施压贵金属。  
        （2）美国8月非农就业报告，新增非农就业岗位20.1万个，好于预期。德国或许将接受一份欧盟与英国未来经贸关系的协议，以达成英国脱欧协议。美联储主席鲍威尔表示，只有美国经济保持强劲态势，加息才是合适的，但强调目前美国经济没有过热风险，通胀仍将稳定于2%。  
        逻辑：美国8月非农就业报告，新增非农就业岗位20.1万个，好于预期；薪资同比增幅更是达到2009年6月以来最高的2.9%，提升了通胀上升的预期。然而失业率则不及预期为3.9%。但良好的薪资增速增加了本月加息的概率。美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。  
        操作建议：观望  
        风险因素：  
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化  
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期