光大期货-农产品：MPOB10月报告解读（棕榈油）-181011

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        摘要
        出口不敌产量  库存超预期上升
        马来西亚棕榈油局（MPOB）周三称，马来西亚9  月末棕榈油库存为254  万吨，环比增加1.45%，同比增加26.05%。其中，马来西亚9  月棕榈油产量185  万吨，环比增加14.38%，同比增加4.14%，为近5  个月来首次同比增加。马来西亚9  月棕榈油出口为162  万吨，环比增加47.18%，同比增加6.54%，同样为近5  个月来首次同比增加。
        马棕油产量符合预期，出口低于预期，期末库存高于预期，报告利空。
        目前马棕油9  月库存延续增长，库存消费比仍偏高，表明马棕油目前供给还是宽松，价格承压。向后看，马棕油10  月产量预计将保持高位，但是出口却不乐观，9  月这种激增的表现难现。库存拐点或将继续后移，重点产量和出口的博弈。
        对应在价格上，BMD  棕榈油10  月单边还是比较弱的，价格可能还有一跌，年内低点或将确认。国内受中美贸易纠纷升级影响，棕榈油走势将强于外盘。价差方面，BMD  棕榈油近月弱于远月，该原则同样于国内。